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一年赚超5000亿加拿大养老基金投资公司怎么做的?丨股事会(17)

发布时间:2021-12-04 12:56:22

来源:bwin地址

  资本市场从来不缺各种传奇。在这里,人们追逐梦想、渴求财富。有人以梦为马、脚踏实地;也有人玩弄财技、甚至违规违法。我们希望,通过复盘一个个鲜活的案例,来记录资本市场的故事,当然、也可以是事故。近期,证券时报特别推出专栏“股事会”,以飨读者。

  1997年,加拿大国会正式通过《加拿大养老保险计划投资委员会法案》。法案从根本上改变了加拿大养老基金的运营方式和发展方向。法案最重要的影响,是成立一家专业化和市场化的投资机构,管理庞大的加拿大养老基金。

  在刚刚公布的2022财年第一季度,这家专注于管理加拿大人养老钱的投资机构,规模达到了5196亿美元。过去10年,CCPIB的平均投资收益率达到了的11.1%,成为全球表现最好的养老基金。

  即使CPPIB的资金来源是加拿大养老基金,但由于其运营的独立性,它更多被视为一家全球性的投资机构,而不是一家主权投资基金。

  1997年以前的加拿大养老基金,暮气沉沉。从国民处收上来的养老钱,不是存银行,就是买国债。收益低下的同时,也因为人口老龄化,运营模式逐渐难以为继。

  警铃在1993年敲响。当年加拿大养老金发布的一份精算报告指出,如果继续维持原有的运营方式,加拿大人的养老金将在2015年全部耗尽。

  经过4年的讨论,1997年,加拿大国会正式通过立法,颁布了《加拿大养老保险计划投资委员会法案》,并由此开启了对CPP的市场化改造。改造包括缴存费率的提升,以及成立专门的投资机构管理CPP的基金。

  法案规定,CPP的缴存费率将从1997年的3.6%逐步提升至2003年的9.9%,希望能有足够长线资金进行投资。同时,成立一家市场化的专业投资机构进行投资,即CPPIB(Canada Pension Plan Investment Board)。

  尽管管理的是加拿大人的养老钱,但和国际上大多数主权财富基金和养老金不同,CPPIB拥有绝对的独立性。

  在行政结构上,CPPIB隶属于加拿大财政部管辖。但公司的董事会成员,没有政府官员,全部是市场化的专业团队。

  但CPPIB并并非完全不受监管。公司会定期向政府汇报,接受加拿大社会各方监督。每年的年报会接受独立第三方的审计;每两年召开一次公开会议,接受公众质询;加拿大首席精算师每三年进行一次财务评估;政府每三年进行一次全面评估,每六年进行一次特别检查,

  1997年,CPPIB获得了第一笔资金,总计只有1210万美元,并开始买入股票。2001年,CPPIB进行第一笔私募股权的投资。到了2021财年,CPPIB当年的收益率高达20.4%,创下基金成立以来的最高纪录,规模也达到了庞大的5000亿美元。

  3、实物投资部门:管理规模1044亿,包括物业收入、设备使用费、油气收入等,这些收入来自于房地产、基础设施、再生能源和自然资源方面的投资。

  4、信贷资产部门:管理规模438亿,为所有行业的借款人提供跨越整个信贷结构的债务融资解决方案。

  5、总组合管理部门:管理规模2223亿,负责总组合层面的参考组合、当年战略组合、平衡组合(不包括信用债投资的平衡组合敞口)、投资流程及各部门协作。

  6、资本市场与因子投资部:管理规模501亿,负责量化策略、宏观策略、 外部组合管理、融资事宜(发债等)、研究及创新(数据工程等)。

  2008年,CPPIB开始在香港设立办公室。并在2011年获得合格境外投资者(QFII)资格,获批额度为12亿美元。最新的财报显示,CPPIB在大中华区的投资规模为124亿美元私募股权,和18亿美元股票。

  在股权投资领域,CPPIB最成功的一笔投资是阿里巴巴。在阿里巴巴未上市前,CPPIB就投资了超过1亿美元。目前,CPPIB仍然持有17亿美元市值的阿里巴巴股票。

  但除了和其他大型投资机构多数投资集中在股权方面外,CPPIB在中国的物流和房地产行业同样投资规模巨大。

  2009年,CPPIB和房地产信托基金嘉民集团合资成立了“嘉民中国物流基金“。出资比例为CPPIB 80%,嘉民20% 。初始投资总额为3亿美元,双方股东自2012年起,每年增加合营基金的股本,截至2019年,投资总额为50亿美元。该基金在全中国范围内投资优质物流资产。目前,该基金的物流项目包括嘉民北京机场北科技产业园、嘉民浦东空港物流中心等。

  2018年,CPPIB还与龙湖集团宣布共同设立长租公寓投资平台,首期投资金额为8.17亿美元。在此之前,二者曾先后合作过苏州狮山综合体、重庆西城天街、成都梵城、上海颛桥等项目。

  2021财年,CPPIB的资产达到了创纪录的4972亿美元,当年的回报率是20.4%,净收益是839亿美元(折合人民币5454.5亿元)。

  具体来看,CPPIB在新兴市场的投资比例是21%,投资回报是25.9%,在成熟市场的投资比例79%,投资回报是18.7%

  在资产组合方面,二级市场的股票投资仍然占据着第一,占比29.2%,私募股权占比26.7%,房地产的占比8.7%。从过往五年的数据看,二级市场股票和房地产的占比都在逐渐下降,只有私募股权的投资在一直上升。

  2001 年,CPPIB 首次在加拿大 9 个城市召开公开会议; 进行了第一个私募股权基金投资。

  2003 年,进行了第一个地产直投项目:投资了加拿大的 5 个购物中心;开始自营管理被动公开股票市场组合。


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