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17万亿巨量成交下A股换月如换刀新能源有色光伏基金领跌风格将迎切换?

发布时间:2021-11-28 10:17:43

来源:bwin地址

  一方面,游戏股领涨,证券、保险、白酒涨幅居前;另一方面,则是资源股集体下行,化工、稀土领跌,锂电、光伏重挫。

  对于行业间分化明显的市场走向,多家公募发布观点认为,极度分化的结构也会带来短期风险的累积,在一定催化因素出现的情况下,使得资金向低估值的板块切换,从而带来风格上的剧烈变化。

  昨日市场指数走高,但行业间分化较为明显,低估值的非银、地产大幅走强领涨,消费板块回暖,而前期强势的有色、新能源、军工、煤炭等行业大幅杀跌,市场风格呈现价值和稳定成长占优,而成长和周期风格走弱的迹象。

  从基金净值估算数据看,有色金属、稀土、光伏、军工等主题的基金在领跌;同日,动漫游戏、证券保险、消费等主题的基金则在领涨。

  这背后原因何在?华夏基金就此分析,A股定价机制的特点是“不过正无以矫枉”。他们认为,前期风格呈现极端演绎,主要原因在于对新能源车等成长风格长期增长共识的不断强化,以及对消费等行业政策或基本面因素的持续担忧。

  “但极度分化的结构也会带来短期风险的累积,在一定催化因素出现的情况下,使得资金向低估值的板块切换,从而带来风格上的剧烈变化。”华夏基金称。

  对于昨日中证光伏产业指数大跌5.99%,平安光伏产业ETF基金经理刘洁倩表示,这背后的部分原因或为近日光伏龙头公司公布了2021年中报,整体来看略低于市场预期,致使板块连续两日有所回调。

  新能源车产业指数昨日跌幅也超过4%,平安基金分析认为,部分原因是市场担心由于缺芯以及8月是淡季,明天公布的8月新能源汽车销量会不好,因此昨天提前避险,导致板块有所下跌。但由于昨天风险已经部分释放,因此即使8月公布的实际销量不达预期,影响预计也有限。

  华夏基金认为,从历史经验来看,市场在趋势性风格转换前总会有预演。就当前市场而言,他们仍坚持认为周期和成长占优的格局不会在短期结束,但成长风格内部也会有所分化。

  创金合信基金首席策略分析师、首席投资官助理王婧认为,短期风格从成长偏向价值的持续性会超出市场预期。

  根据王婧最近的行业景气观察,半导体为代表的板块出现较大的回调,跟行业景气度边际放缓有关,而新能源上游的持续涨价也引发了投资者未来制造环节盈利的担忧。在行业估值不低,之前乐观预期较满的情况下,短期新能源、半导体等一线赛道面临一定的估值消化压力,调整时间可能会持续。

  同时,随着8月经济数据的陆续公布,经济下行压力凸显,专项债发行提速,使得市场的交易重心重回稳增长,地产、基建、消费、金融、农林牧渔等板块获得资金回流。但投资者对其可持续性仍然存疑。王婧的观点是,这些板块经过前期的估值和筹码消化,对利多消息敏感,其中仍需甄别哪些是超跌修复,哪些有基本面逻辑支持。未来一段时间这些板块的表现大概率持续,市场风格偏向价值板块。

  在华宝基金指数研发投资部总经理胡洁看来,尽管价值股估值底部的确认不会一蹴而就,但长期看,不同风格之间的相对强弱呈现出较为明显的均值回归特征,价值风格目前显然处于被市场过度忽视的状态,估值修复只是时间问题。

  从短期景气度和长期性价比的比较来看,华夏基金认为新能源车、军工、光伏等行业的景气预期仍然较好,而个别行业或存在景气周期下行的风险。

  同时,该公司仍然维持基于大宗商品总体价格强势而看好周期风格的建议。他们认为,商品价格的拐点最终仍然是供需基本面的趋势性逆转,在供给侧仍然偏紧的情况下,商品价格仍然有望保持强势。

  “总体而言,价值风格中的券商和地产在逻辑上存在边际改善预期,阶段性仍有望活跃;稳定成长中的消费板块短期仍面临业绩疲弱压力,大概率延续筑底;周期和成长短期业绩的确定性仍相对较高,仍然有望占优。”华夏基金称。

  王婧比较看好的是受益于财富管理业务的券商板块、受益于财政政策发力的基建相关方向,消费板块整体进入左侧布局期,部分领域比如白色家电调整充分,已具有很强的性价比。

  对于成长板块,王婧认为依然要密切跟踪行业景气度变化和估值消化情况,在行业景气维持的假设下,成长板块明年增速依然维持市场领先,估值消化后仍有望继续表现。

  泰达宏利基金经理李孟杰认为,A股市场存在结构性机会,但整体行情大概率将呈现高度分化状态,他建议投资者应降低预期回报率。具体方向上,他依然看好新能源、半导体、光伏等板块。以光伏为例,孟杰指出,“短期来看,硅料价格见顶下跌提升了光伏板块的景气度,中长期来看,随着可再生能源的渗透率持续提升,光伏领域的长期空间大概率也十分可观。”

  平安基金刘洁倩补充道,从行业整体来看,光伏行业中报业绩显示整体营收、净利润快速增长,验证了行业高景气仍在。“在双碳目标的长期驱动下,行业未来需求有望迎来高增长,整县光伏试点目前推进力度可能也会比较大。今年是十四五开局第一年,后续还有很多超预期可能。在行业长期高景气度不变的情况下,如遇市场下跌,是较好的介入时机。”

  新能源车方面,平安基金表示,从趋势看,新能源车由于自身竞争力的不断提升,消费者对其认可度不断提高,行业渗透率仍处于持续提升阶段。9月中旬世界新能源汽车大会,按照惯例会出台一些鼓励政策和措施,因此9月下旬和10月份的电动车销量值得期待。今年全年的销量有望达到300万辆,仍然维持行业长期上涨趋势的观点不变。


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